23動能03 : 山東省新動能基金管理有限公司2023年面向專業投資者公開發行公司債券（第三期）信用評級報告
原標題:23動能03 : 山東省新動能基金管理有限公司2023年面向專業投資者公開發行公司債券（第三期）信用評級報告 評級結果： 評級觀點 主體長期信用等級：AAA 聯合資信評估股份有限公司（以下簡稱“聯合 本期公司債券信用等級：AAA 資信”）對山東省新動能基金管理有限公司（以下簡 評級展望：穩定 稱“公司”）的評級反映了公司作為山東省引導基金 債項概況： 專司管理機構，職能定位明確，在資本金注入等方 本期公司債券發行規模：不超過 20億元（含 20 面持續獲得山東省財政廳的有利支持。公司管理的 億元） 山東省新舊動能轉換基金（以下簡稱“新動能基 本期公司債券期限：5年，發行人有權在本期債券 存續期的第 3年末調整本期債券后續計息期間的 金”）投資數量和規?？焖僭鲩L且保持行業領先排 票面利率，債券持有人有權在本期債券存續期的 名，自營業務發展較快，投資資產收益的顯現帶動 第 3年末將其持有的全部或部分本期債券回售給 發行人 償還方式：按年付息，到期一次還本 募集資金用途：償還到期債務 值易受金融市場行情波動影響，進而影響公司盈利 評級時間：2023年 10月 16日 穩定性；有息債務規?？焖僭鲩L等因素可能對公司 本次評級使用的評級方法、模型：
級因子評價劃分為 6檔，1檔最好，6檔最差；財務風險由低至高 一季度，公司分別獲得山東省財政廳資本金注入劃分為 F1－F7共 7個等級，各級因子評價劃分為 7檔，1檔最 好，7檔最差；財務指標為近三年加權平均值；通過矩陣分析模型 得到指示評級結果
注：公司 1為深圳市創新投資集團有限公司，公司 2為 深圳市鯤鵬股權投資管理有限公司，公司 3為北京亦莊 而波動，上述因素均可能對公司盈利穩定性產生影 國際投資發展有限公司 響。 資料來源：聯合資信根據上述公司財務報告、所提供資 料整理 2. 隨著公司自營業務規模擴張，有息債務規?？焖倥?br /> 升。截至 2023年 3月底，公司有息債務 67.11億 分析師：孔祥一 景雪 元，較 2021年底增長 51.31億元，公司未來將繼續 郵箱：lianhe@lhratings.com 對自營業務進行投入，公司仍存在一定外部融資需 電話：010-85679696 求。 傳真：010-85679228 地址：北京市朝陽區建國門外大街 2號 中國人保財險大廈 17層（100022） 網址：www.lhratings.com 合并口徑
資料來源：公司提供、聯合資信根據公司審計報告和財務報表整理； 評級歷史：
聲 明 一、本報告版權為聯合資信所有，未經書面授權，嚴禁以任何形式/方式復制、轉載、出售、發布或將本報告任何內容存儲在數據庫或檢索系統中。 二、本報告是聯合資信基于評級方法和評級程序得出的截至發表之日的獨立意見陳述，未受任何機構或個人影響。評級結論及相關分析為聯合資信基于相關信息和資料對評級對象所發表的前瞻性觀點，而非對評級對象的事實陳述或鑒證意見。聯合資信有充分理由保證所出具的評級報告遵循了真實、客觀、公正的原則。 三、本報告所含評級結論和相關分析不構成任何投資或財務建議，并且不應當被視為購買、出售或持有任何金融產品的推薦意見或保證。 四、本報告不能取代任何機構或個人的專業判斷，聯合資信不對任何機構或個人因使用本報告及評級結果而導致的任何損失負責。 五、本報告系聯合資信接受山東省新動能基金管理有限公司（以下簡稱“該公司”）委托所出具，引用的資料主要由該公司或第三方相關主體提供，聯合資信履行了必要的盡職調查義務，但對引用資料的真實性、準確性和完整性不作任何保證。聯合資信合理采信其他專業機構出具的專業意見，但聯合資信不對專業機構出具的專業意見承擔任何責任。 六、除因本次評級事項聯合資信與該公司構成評級委托關系外，聯合資信、評級人員與該公司不存在任何影響評級行為獨立、客觀、公正的關聯關系。 七、本次信用評級結果僅適用于本次（期）債券，有效期為本次（期）債券的存續期；根據跟蹤評級的結論，在有效期內評級結果有可能發生變化。聯合資信保留對評級結果予以調整、更新、終止與撤銷的權利。 八、任何機構或個人使用本報告均視為已經充分閱讀、理解并同意本聲明條款。 分析師： 聯合資信評估股份有限公司 山東省新動能基金管理有限公司 2023年面向專業投資者公開發行公司債券（第三期） 信用評級報告 一、主體概況 實現營業總收入 0.26億元，利潤總額 0.38億 元。 山東省新動能基金管理有限公司（以下簡 公司注冊地址：山東省濟南市市中區旅游 稱“公司”）于2018年4月成立。2020年2月， 路 29666號國華時代廣場 6幢 A座；法定代表 山東省政府印發《關于加強省級國有金融資本 人：梁雷。 管理的實施方案》（魯政字〔2020〕28號），明 確由山東省財政廳對公司直接履行出資人職 二、本期公司債券概況 責；同年7月，山東省政府印發《關于同意山 本期公司債券名稱為“山東省新動能基金 東省新動能基金管理有限公司組建工作有關事 管理有限公司2023年面向專業投資者公開發行 項的批復》（魯政字〔2020〕150號），明確公 公司債券（第三期）”。本期債券發行總額為 司為省屬一級企業，注冊資本金200億元，山 不超過人民幣20億元（含20億元）；期限為5 東省財政廳代表政府履行出資人職責，委托山 年，發行人有權在本期債券存續期的第3年末 東省財金投資集團有限公司（以下簡稱“山東 調整本期債券后續計息期間的票面利率，債券 財金集團”）持股。2021年，中泰創業投資 持有人有權在本期債券存續期的第3年末將其 （上海）有限公司（原名“中泰創業投資（深 持有的全部或部分本期債券回售給發行人。 圳）有限公司”，以下簡稱“中泰創投”）對 本期公司債券采用單利計息，按年付息， 公司增資20億元，增資后公司注冊資本金為 到期一次性償還本金。本期公司債券無增信措 1 219.61億元。截至2023年3月底，公司注冊資 施。 本200.00億元，實收資本200.00億元，公司控 本期公司債券募集資金扣除發行費用后， 股股東為山東財金集團，持股比例為91.07%， 擬用于償還到期債務。 實際控制人為山東省人民政府。 公司主營業務為投資業務。截至2023年3 三、宏觀經濟和政策環境 月底，公司本部設財務管理部、投資發展部、 基金管理一部、基金管理二部、風險管理部等 2023年一季度，宏觀政策以落實二十大報 多個職能部門。 告、中央經濟工作會議及全國兩會決策部署為 截至 2022年底，公司合并資產總額 主，聚焦于完善房地產調控政策、健全REITs 269.08億元，所有者權益 205.51億元（含少數 市場功能、促進中小微企業調結構強能力。二 股東權益 0.01億元）；2022年，公司實現營業 季度，宏觀政策以貫徹落實4月中央政治局會 總收入 1.04億元，利潤總額 9.53億元。 議精神為主，聚焦于進一步優化房地產調控政 截至 2023年 3月底，公司合并資產總額 策、深化資本市場改革、穩住外貿外資基本 307.26億元，所有者權益 222.08億元（含少數 盤、提振汽車和家居等大宗消費、優化調整穩 股東權益 0.01億元）；2023年 1－3月，公司 就業政策。 2023年上半年，隨著經濟社會全面恢復常1 截至本報告出具日，公司尚未完成工商變更；中泰創投委托山 加快修復，就業、物價總體穩定，經濟運行整 比上升1.2%，新募基金總規模21582.55億元，體回升向好。經初步核算，上半年我國GDP為 同比下降2.3%，單支基金平均募資規模下滑至59.30萬億元，按不變價格計算，同比增長 3.06億元，同比下降3.6%。在國有資本股權投5.5%。隨著前期積壓需求在一季度集中釋放， 資參與度持續加深，新基建加速布局的背景二季度經濟表現低于市場預期，但6月PMI止 下，大型政策性基金、基礎設施投資基金集中跌回升、工業增加值、服務業生產指數、社會 設立，推動市場募資規模維持高位。本土機構消費品零售總額等指標兩年平均增速加快，反 募資總量優勢明顯，LP國資化趨勢增強，資金映出生產、消費等領域出現邊際改善，是經濟 進一步向中部和頭部基金集中，募資市場延續向好的積極信號，但回升動能依然較弱，恢復 分化態勢。多數不具備或缺乏國資、大型金融勢頭仍需呵護。信用環境方面，2023年上半 機構、產業資源與背景的中小機構募資難度進年，社融規模小幅擴張，信貸結構有所好轉， 一步上升。投資方面，2022年，中國股權投資但居民融資需求仍偏弱，同時企業債券融資節 市場投資活躍度回落，投資節奏放緩，投資案奏同比有所放緩。銀行間市場流動性先緊后 例數和投資金額均同比下降。IT、半導體及電松，實體經濟融資成本穩中有降。 子設備、生物技術/醫療健康三大行業投資規展望未來，宏觀政策調控力度將進一步加 模位居前列，在國家政策引導和技術進步的引大，著力擴大內需、提振信心、防范風險，推 領下，硬科技領域吸引力居高。退出方面，動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。當 2022年，中國股權投資市場退出案例數同比下前房地產市場供給仍處在調整階段，房地產開 降，退出渠道多元化，2022年被投企業IPO案發投資或將保持低位運行；在制造業利潤低 例數占比61.8%，同比下降6.6個百分點，仍為迷、外需回落以及產能利用率偏低等因素的影 機構退出的主要方式；隨著越來越多的行業逐響下，制造業投資或將保持溫和增長；就業形 漸進入調整與整合階段，疊加IPO項目溢價降勢整體好轉，消費市場有望維持復蘇態勢，但 低、上市不確定性持續增強的影響，企業端被修復到2019年水平仍需耐心等待；作為穩增長 并購意愿有所增加，股權投資機構開始更多地的重要抓手，在經濟下行壓力較大、出口承 關注并考慮通過并購實現收益變現。 壓、房地產疲弱等背景下，基建投資仍將發揮 2022年以來，證監會、基金業協會陸續發經濟支撐作用?？傮w來看，2023年下半年隨著 布行業規范和促進行業發展的政策，進一步促基數的升高，三、四季度增速較二季度或將有 進股權投資行業規范發展。2023年2月17日，所回落，但當前積極因素增多，經濟增長有望 中國證監會發布全面實行股票發行注冊制相關延續回升態勢，實現全年5%的增長目標可 制度規則，內容涵蓋精簡優化發行上市條件、期。完整版宏觀經濟與政策環境分析詳見《宏 完善審核注冊程序、優化發行承銷制度、完善觀經濟信用觀察（2023年上半年）》。 上市公司重大資產重組制度、強化監管執法和 投資者保護等各個方面，有助于提高資本市場 四、行業分析 的發行效率。另一方面，2023年2月中國證監 會發布《境內企業外發行證券和上市管理試行 2022年，國內經濟下行壓力加大疊加國際 辦法》和5項配套指引等境外上市備案管理相 地緣沖突變化，中國股權投資市場承壓發展， 關制度規則，為中企境外上市提供更加規范、 在募資、投資及退出方面出現不同程度下降， 良好的制度環境；2023年3月香港聯交所推出 2023年一季度股權投資市場延續放緩趨勢。 特?？萍脊旧鲜袡C制，進一步擴大香港的上 募資方面，根據清科研究中心數據，2022 市框架。 2023年以來，宏觀經濟環境逐步復蘇，生 動能基金的認繳規模為 386.66億元，已實繳產需求企穩回升，各地密集出臺產業投資相關 規模為 201.87億元；新動能基金參股基金投政策措施，推動新能源、半導體等行業加快發 資企業已實現 71家上市（包含境內和境外），展，加之全面注冊制的實施有利于提高資本市 另有 9家已過審尚未發行，51家在新三板掛場發行效率，進一步暢通股權投資退出渠道， 牌。 多項積極因素推動下，股權投資市場運行情況 新動能基金連續七年（2016－2022年）有望回暖。完整版行業分析詳見《股權投資行 在國內權威機構清科發布的政府引導基金排行業研究》。 榜中排名第二位。此外，新動能基金獲投中 2022中國最受 GP關注的政府引導基金 五、基礎素質分析 TOP30、中國最佳私募股權投資引導基金 TOP30、中國最佳私募股權投資領域有限合伙 1. 產權結構 人 TOP30等獎項。 截至 2023年 3月底，公司注冊資本 為支持中小企業發展，山東省委省政府設 200.00億元，實收資本 200.00億元，公司控股 立應急轉貸基金，以發揮財政資金引導作用， 股東為山東財金集團，持股比例為 91.07%， 為資金周轉暫時困難的企業提供應急轉貸服 實際控制人為山東省人民政府。 務，旨在解決中小微企業融資難的問題，具備 一定政策性職能。山東省應急轉貸基金（以下 2. 企業規模及競爭力 簡稱“應急轉貸基金”）由公司委托山東省新 公司是山東省政府引導基金專司管理機 動能普惠金融服務有限公司（以下簡稱“動能 構，是山東省屬骨干金融企業之一。公司管理 普惠”）負責管理和運營。公司是動能普惠的 的山東省新舊動能轉換基金投資數量和規模進 第一大股東，對其持股比例為 40%。截至 一步增長，行業排名領先，應急轉貸基金具備 2023年 3月底，應急轉貸基金簽約合作銀行 一定政策性職能；參股的萬家基金為公司貢獻 173家，已累計帶動社會資本 151.51億元，累 可觀的投資收益。 計為全省 31345家企業提供轉貸資金 6226.87 公司是山東省政府引導基金專司管理機 億元。 構，保持管理財政資金的投資，落實省委省政 2022年 6月，公司完成萬家基金管理有限 府決策部署，為省內“十強”產業高質量發展 公司（以下簡稱“萬家基金”）40%股權的收 提供支持；承擔財政管理改革責任，充分發揮 購，成為萬家基金第二大股東（第一大股東為 財政資金的杠桿增信作用；發揮基金引領撬動 中泰證券股份有限公司，持股比例為 60%）， 作用，推進存量變革和增量發展的職能，是山 全部股權價款為 10.65億元，相關工商變更已 東省屬骨干金融企業之一。公司主要管理山東 完成，公司已派駐董事監事履行股東職責。萬 省新舊動能轉換基金（以下簡稱“新動能基 家基金系成立于 2002年 8月的公募基金公 金”）和山東省省級企業應急轉貸引導基金 司，2022年，公司權益法下確認對萬家基金 （以下簡稱“應急轉貸基金”）共兩支省級引 的投資收益 0.97億元。此外，萬家基金公募 導基金。 基金業務可與公司基金及自營業務形成良性互 新動能基金投資數量和規模保持增長，已 補與戰略協同效應。 實現上市企業數量持續增加。截至 2023年 3 月底，新動能基金共參股基金 211支，上述基 3. 企業信用記錄 金認繳規模 3419.79億元，已實繳出資 公司本部過往履約記錄良好。 1636.47億元，累計完成項目投資 1314個；新 根據中國人民銀行企業基本信用信息報告 務的行為進行監督。目前公司監事尚有 2位缺（ 社 會 統 一 信 用 代 碼 ： 位，均為股東監事，缺位的股東監事將由山東91370000MA3MXJX20R），截至 2023年 9月 8 省財政廳委派，職工監事通過職工大會或職工日，公司本部無已結清或未結清的不良及關注 代表大會選舉產生。 類信貸信息記錄。 2. 管理水平 截至 2023年 10月 11日，聯合資信未發 公司內部管理制度較為健全，可以滿足公 現公司被列入全國失信被執行人名單。 司的日常經營管理需要。 六、管理分析 公司內設財務管理部、投資發展部、基金 管理一部、基金管理二部、風險管理部等多個 1. 法人治理結構 職能部門，并結合實際情況制定了各部門職責 公司法人治理結構設置較為完善，但董事 和相關業務管理制度，并在執行過程中不斷加 和監事人數尚未按照章程規定配置齊全。 以完善。 公司根據《公司法》《企業國有資產法》 為加強全面風險管理方面，公司制定了 等法律、法規的要求制定公司章程。公司設 《全面風險管理辦法》。全面風險管理工作包 立了董事會、監事會及經營管理層，具有健 括風險評估、風險管理策略制定及實施、風險 全的治理結構。 監控、重大風險語境、突發重大風險事件應對 公司不設股東會，股東行使決定公司經 等 5個模塊。公司全面風險管理實行分級管 營方針、發展戰略規劃。 理，包括董事會、總經理辦公會、分管全面風 根據公司章程，公司設董事會，對股東 險管理工作的公司領導、風險管理部和風險管 負責。公司董事會由 5名董事組成（含董事長 理單位。董事會作為管理機構，對全面風險管 1名），其中股權董事 4名、職工董事 1名。 理的有效性負責；風險管理部負責全面風險的 其中，股權董事由山東省財政廳委派，職工 綜合管理工作，負責體系建設的組織協調和對 董事由公司職工通過職工代表大會等形式民 相關制度和工作流程的監督落實等。 主選舉產生。董事任期為每屆任期 3年，任期 為加強公司財務管理，規范財務工作，公 屆滿，經委派或選舉可連任。目前公司董事尚 司制定了《財務管理制度》。公司設立財務管 有 2位缺位，缺位人員將由山東省財政廳委 理部，主要負責公司財務管理、會計核算、稅 派。 務管理和資金管理等工作；負責公司財務規章 公司設總經理 1名、副總經理若干。公司 制度建設和財務信息化建設；負責編制年度會 總經理任期由董事會確定，一般不超過本屆 計決算、全面預算管理和國有資本經營預算管 董事會任期，連聘可連任。未經山東省財政 理；根據公司制度參與公司經營、投融資決 廳同意，董事長不得兼任總經理?？偨浝韺?br /> 策，充分識別、分析財務風險，為公司經營管 董事會負責，主持公司經營管理工作，組織 理決策提供必要信息。 實施董事會決議，并向董事會和董事長報告 投資管理方面，公司分別制定了關于引導 工作。 基金和參股基金的投資管理工作指引。在《公 根據公司章程，公司設監事會，由 3名監 司引導基金投資管理工作指引》中指出，引導 事組成（含監事會主席 1名），其中股東監事 基金投資管理業務流程包括公開征集、方案初 2名，職工代表監事 1名。監事任期每屆 3 審、盡職調查、投資決策、社會公示、入股談 年，屆滿可以連任。監事會負責檢查公司財 判、工商注冊等環節。在盡調環節，公司制定
資料來源：公司提供 2． 新動能基金 范等重大事項，形成評審結論后召開公司總經 新動能基金為省級引導基金，采用“引導 理辦公會、黨委會和董事會研究審議，研究結基金-參股基金”模式，投資決策流程嚴謹， 果報董事會審議，董事會作為參股基金組建方投資領域明確；隨著資金陸續到位，新動能基 案的最高決策機構，決定后續的入股談判和協金投資項目數量和規模持續增長，項目儲備充 議簽署等工作。 足。2020－2022年，受資本市場波動影響，新 出資方面，新動能基金對于每支參股基金動能基金獲得的分紅收益有所波動，公允價值 的出資比例一般約20%。順序上，公司在其他變動收益有所增加，績效獎勵保持穩定。整體 LP出資到位后，再按照約定比例出資。參股基看，現階段新動能基金的收益規模較小。 金成立后，公司行使出資人權利，向參股基金新動能基金為省級財政出資，公司專司新 委派代表，對參股基金擬投項目開展投前審動能基金的管理運營，獨立開展市場化運作、 核，但公司不干預參股基金日常運作，對違法專業化管理。公司主要采用“引導基金-參股 違規的項目，擁有一票否決權。 基金”模式，以新動能基金作為基礎，與央 退出方式方面，參股基金所投項目退出方企、大型民企、金融機構和投資機構等合作方 式主要通過IPO、（被）并購等；參股基金退出共同發起設立基金，通過基金實現對項目的投 方式主要通過基金清算退出或（股權）份額轉資。新動能基金的收益來源包括績效獎勵、項 讓或回購等。 目基金管理費以及通過轉讓所投子基金份額、 2020－2022年，隨著省財政廳對公司的注所投子基金分紅、子基金投資退出項目獲取的 資陸續到位，新動能基金新增投資數量保持快投資收益。 速上升趨勢，新增投資金額較為穩定。截至 具體操作流程方面，由市場化的基金管理 2023年3月底，新動能基金共參股基金211支，機構擬定子基金設立的方案，向公司申請新動 總認繳規模3419.79億元，實繳規模1636.47億能基金出資，公司通過方案初審、盡職調查、 元，其中公司代表新動能基金認繳規模386.66評審決策等流程后，擇優對符合條件的基金進 億元，實繳規模201.87億元。截至2023年3月行出資。在方案初審階段，主要關注合作機構 底，新動能基金累計完成項目投資1314個，累實力、基金出資結構、管理模式、儲備項目 計投資金額1634.81億元，其中新動能基金累等，確認相關基金要素后，經辦部門起草立項 計投資金額185.66億元。 評審方案，之后報送評審會，評審會通過后， 表2 近年來新動能基金參股基金項目投資情況 報總經理辦公會研究審議。在盡職調查階段， （單位：個、億元）
模、管理團隊、出資結構、決策機制和風險防
項目退出方面，截至 2023年 3月底，新 繳規模為89.17億元（其中新動能基金實繳動能基金參股基金累計退出項目 116個，退出 17.31億元）；動能投資管理的基金共26支，基項目實現投資收益合計 3.92億元，平均回報 金認繳規模為138.78億元，實繳規模為129.26倍數為 1.28倍，主要通過并購、回購、減 億元（其中新動能基金實繳26.29億元）。2020持、轉讓等方式退出；由于參股基金存續期通 －2022年及2023年一季度，動能資本和動能投常為 7～10年，暫未退出參股基金。 資合計實現管理費收入呈增長趨勢，分別為截至 2023年 3月底，新動能基金參股基 0.71億元、0.82億元、0.84億元和0.24億元。 金投資企業已實現 71家上市（包含境內和境 績效獎勵方面，山東省財政廳每年根據新外），另有 9家已過審尚未發行，51家在新三 動能基金投資情況向公司支付績效獎勵，績效板掛牌，具體退出計劃由基金管理機構視資本 獎勵是公司收益重要構成部分。2020－2022市場變動情況判斷。在已上市的項目中（不包 年，公司分別獲得績效獎勵1.00億元、1.14億含新三板掛牌企業），15家企業在主板上市， 元和1.14億元。 26家企業在科創板上市，9家企業在創業板上 3． 應急轉貸基金 市，15家企業在境外上市，6家企業在北交所 公司聯營企業動能普惠為山東省企業應急 上市。優質標的包括華熙生物（688363.SH）、 轉貸服務體系和省級轉貸引導基金運營機構， 山大地緯（ 688579.SH）和阿爾特 山東省應急轉貸基金運營平穩，2020－2022 （300825.SZ）等。 年，公司通過委托動能普惠管理的應急轉貸基 受資本市場變化影響，2020－2022年， 金確認的收益不斷增長。 新動能基金取得分紅收益（計入損益表-投資 應急轉貸服務是指為符合銀行信貸條件， 收益）有所波動，分別為 2640.16萬元、 貸款即將到期而足額還貸出現暫時性困難的企 8370.71萬元和 7741.18萬元；2023年一季 業（含個體工商戶）按期還貸、續貸提供的短 度，新動能基金取得分紅收益為 380.01萬 期資金融通服務。公司聯營企業動能普惠作為 元。 山東省企業應急轉貸服務體系管理機構和山東 此外，新動能基金收益還來自于公允價值 省轉貸基金運營機構，負責省級轉貸基金的管 變動，2021年和 2022年，新動能基金分別實 理和運營。公司與動能普惠簽署應急轉貸基金 現評估增值 1.60億元和 3.52億元（計入損益 2 委托管理協議，委托動能普惠公司開展應急 表-公允價值變動收益）。 轉貸基金管理運營業務，公司按一定比例確認 基金管理方面，子公司山東省新動能資本 應急轉貸基金收益。 管理有限公司（以下簡稱“動能資本”）和山 截至2023年3月底，公司委托動能普惠管 東省新動能投資管理有限公司（以下簡稱“動 理的應急轉貸基金規模為10億元。2020－2022 能投資”）作為GP參與新動能基金參股的部分 優質項目基金的管理，并收取最高不超過1% 2 的管理費。截至2023年3月底，動能資本管理 公司將 10億元資金委托動能普惠運營管理，用于動能普惠的經營周轉，并非對動能普惠的實繳出資，該資金本金及收益并非股 的基金共21支，基金認繳規模95.05億元，實 東股東收益，動能普惠不參與分配，公司有權收回委托動能普惠 運營管理的資金及收益 年，公司確認應急轉貸基金收益分別為0.04億 公司自營業務主要分為戰略性投資、股權元、0.42億元和0.52億元。 類投資、債權類投資三類： 業務流程方面，用款需求企業在貸款到期 戰略性投資方面，一是服務公司長期發展前15個工作日向應急轉貸體系內的備案機構和 戰略的大規模、長周期投資，包括收購標的企貸款銀行提出應急轉貸申請，銀行對符合條件 業與公司業務形成互補和戰略協同；二是公司的企業出具《銀行貸款轉貸工作聯系單》，該 積極爭取省政府及省直有關部門支持，獲取相文件為應急轉貸業務受理的前提，備案機構受 關金融、類金融業務牌照；三是持續關注上市理企業用款申請后，簽署借款合同，通知貸款 公司收購等業務，積極布局戰略性投資。2022行，向動能普惠申請用款，上述業務被動能普 年6月，公司完成收購萬家基金40%股權。 惠審核通過后，備案機構可以辦理轉貸業務。 2022年，公司權益法下確認對萬家基金的投資在應急轉貸運營體系下，備案機構一般指 收益0.97億元，是公司總收益的重要構成部經營規范的投資公司、資本管理公司、小貸公 分。 司、地方應急轉貸公司等。應急轉貸用款企業 股權類投資方面，公司自營業務投資模式均為銀行認為可續貸的企業，動能普惠要求用 包括直接投資和參股基金投資，投資方式包括款企業提供增信，在用款企業歸還銀行借款的 參與上市公司定向增發、可轉債業務，搭建S同時，銀行啟動新的貸款審批，用于歸還應急 基金等，主要涉及新一代信息技術、高端裝備轉貸資金。應急轉貸基金用款企業以新動能基 制造、新能源新材料、生物醫藥等領域。 金支持的行業為主，與銀行流貸發放的企業相 債權類投資方面，公司前期主要通過委托匹配，截至2023年3月底，無不良信貸發生。 貸款、債券認購等方式開展業務。2021年以截至2023年3月底，山東省應急轉貸體系 來，公司調整發展規劃，除上述業務方式外，內的備案機構237家，應急轉貸基金在山東省 推動土地整理、應急轉貸、不良資產三項債權內簽約銀行共計173家；山東省應急轉貸基金 業務發展，現階段應急轉貸業務余額占比較已累計帶動社會資本約151.51億元，為全省 高。債權投資項目由公司自營業務團隊自主拓31345家企業提供轉貸資金6226.87億元，平均 展，債務人主要為山東省內國有企業，期限不轉貸時間5天，用款企業獲得的應急轉貸基金 超過兩年，平均利率為9%，公司要求債務人貸款利率為0.8‰/日，動能普惠向各備案機構 進行足額抵質押，部分項目要求流動性較強資提供的配資利率為0.3‰～0.5‰/日，轉貸周期 產做抵質押，同時公司會定期開展投后巡查，控制在10天內。 隨時掌握項目情況。 2020－2022年，公司自營業務規模大幅增 4． 自營業務 長，其中股權投資業務余額由2020年末的0.57 2020－2022年，公司自營業務規模大幅增 億元增長至2023年3月末的32.03億元，債權投 長，債權投資的投資余額占比快速上升；2022 資余額由2020年末的0.82億元增長至2023年3 年，自營業務投資收益顯著提高，是公司利潤 月末的53.24億元。截至2023年3月底，公司自 的重要構成。 營業務已累計開展投資94項，合計金額100.02 公司自營業務經營主體為公司本部、動能 億元。 投資及動能資本，資金來源為自有資金和外部 2020－2022年，公司自營業務中股權投資 融資相結合，項目來源包括新動能基金擬投或 和債權投資合計實現投資收益0.15億元、0.50 已投項目、各地市推薦的項目和各投資機構推 億元和3.56億元，2022年，公司自營業務投資 薦的項目等。 收益顯著提高；2023年一季度，股權投資和債
5． 未來發展 八、財務分析 公司發展思路明確，未來將在新動能基金 1. 財務概況 和自營業務兩方面持續投資，其中自營業務所 公司提供了 2020－2022年度財務報告， 需資金需進行外部融資。 新聯誼會計師事務所（特殊普通合伙）對上述 2023年4－12月及2024年，公司總投資計 財務報告進行了審計，并出具了標準無保留意 劃約149.34億元，其中自營業務所需資金需進 見的審計結論；公司提供的 2023年度一季報 行外部融資。 未進行審計。 截至2023年3月底，公司用于新動能基金 合并范圍方面，截至 2021年底，公司納 的注冊資本金（200.00億元）已落實到位，未 入合并范圍的子公司（含合伙企業）8家，較 來，公司將積極爭取省級股權投資專項基金、 2020年底增加 6家；截至 2022年底，公司納 地方政府專項債資金等其他財政資源。 入合并范圍的子公司（含合伙企業）11家，較 表7 公司未來投資方案（單位：億元） 上年底新增 3家；截至 2023年 3月底，公司
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